​腾讯百亿罚款鬼故事来了

腾讯百亿罚款鬼故事来了

该来的还是来了，继阿里巴巴和美团的反垄断罚款之后，外媒报道称腾讯也会被罚款，罚款金额至少100亿元，但会比阿里巴巴的184亿元少。主要是因为腾讯的游戏业务和视频业务没有受处罚影响，罚款是针对收购行为未按正常申报程序进行反垄断审批。

去年12月，市场监管总局就给阿里、腾讯（阅文），顺丰（丰巢）作出过处罚。罚阿里是因为收购了银泰商业73.79%的股权。罚阅文是因为收购了新丽传媒100%的股权。罚丰巢是因为收购了中邮智递100%的股权。这些收购行为都会形成垄断。

举个例子，公司楼下摆摊算命最准就是我跟隔壁老王，其他几个都不太行。我如果收购了隔壁老王，将会垄断我们小区整个算命市场，让其他算命的无路可走，无肉可吃。那这个收购行为就要得到算命街道监管局的反垄断审批，否则我就要被罚款。

这个消息是中午传出来的，腾讯下午开盘后小幅跳水但很快又涨回去了，全天继续无聊地横盘震荡。

数据来源：Wind

前面几个月市场已经对反垄断这个事情有过充分讨论，我也写过好几篇文章跟大家讨论分析《互联网巨头们瑟瑟发抖...》所以如果没什么超预期的地方，互联网巨头们可能就是“利空出尽”的态势，应该不会像业绩炸雷那样一条大阴线跌停。

前段时间阿里巴巴跟着大盘回调，最近大盘反弹，阿里又涨回去了。

数据来源：Wind

美团最近也没有受到“二选一”反垄断调查的利空影响，消息出来后股价呈现缓慢震荡向上的走势。恐惧源于未知，不知道所以才害怕，大家都知道的事情反而就不值得害怕了。

数据来源：Wind

之前在《有机会抄股神的底了》跟大家简单聊过阿里巴巴，今晚也简单聊一聊美团。

美团的目标是构建餐饮、酒店、旅游、社区电商等对本地生活场景全覆盖的本地生活服务超级大平台。如今美团的主要营收来源主要三大块，餐饮外卖，酒店与旅游以及到店，新业务（美团优选+美团买菜）。

外卖是美团的主力部队，占比57%左右。市场预期2021年外卖业务收入约1000亿元，给予8倍PS估值中枢，这块业务的估值是8000亿元市值。

酒店旅游以及到店业务是美团的后援部队，占比19%左右。随着国内疫情逐渐可控，人们出行消费会恢复，所以美团的酒店及旅游业务恢复了同比增长。据说临近的五一小黄金周出行预期很火爆，这块业务市场预期是120亿净利润，给予30倍PE作为估值中枢，这块业务的估值是3600亿元市值。

新业务主要是美团优选+美团买菜，这是美团的新兵营，是目前市场最关心的，也是目前最烧钱的项目，未来支撑美团的第二成长曲线，但这块业务未来几年都看不到利润，而且也是比较大的变化点。

这块业务市场预期是400亿收入，虽然竞争激烈但前景很好，给予10倍PS作为估值中枢，所以对应估值是4000亿元市值。

综上，美团2021年合理市值是8000+3600+4000=15600亿元，换算成港元就是18724亿市值。目前美团是18786亿港元市值，难怪最近美团股价就是在震荡。

不过我觉得这个估算是比较乐观的，美团和饿了么存在“二选一”竞争，反垄断之后可能会对业务产生一些不利影响。而且今年美团还需要持续加大投入保持社区团购业务的竞争优势，美团今年可能大幅亏损。

美团不是茅台，茅台的利润确定性高信仰十分强大，美团的鬼故事时刻加钟。美团后面被下调盈利预期也是有可能的，请各位做好心理准备。

最近还有朋友问我，互联网ETF选哪个？中概互联？中国互联？恒生互联？想知道如何选择就看《互联网ETF，选这个！》成年人不做选择，我目前都配置了。

白酒一季度业绩确实不错，洋河股份昨晚披露一季度业绩，净利润同比-3.49%，扣非净利润同比+19.01%。由于洋河股份有股权投资收益，所以会有收益波动得看扣非净利润增长。

+19.01%这个业绩很对得起观众了，毕竟洋河股份是中高端白酒里面估值偏低的，茅五泸都是50倍FPE，洋河股份只有34倍FPE，我们一直是把洋河股份当成困境股也就是昨晚说的花蕾去配置。洋河交出这份答卷之后，估计资金开始预期洋河是不是困境反转了？

洋河的省内小弟今世缘刚才也披露一季度业绩，营收同比+35.35%，净利润同比+38.78%。白酒老三泸州老窖也披露业绩，营收同比+40.85%，净利润同比+26.92%。考虑到最近两者最近股价的表现，我估计老窖是符合预期的，今世缘是超预期的。